食物饮料行业研究周报：商务部对欧盟进口乳成

　　茅台非标产物批价回升，经销商会议聚焦明白产物布局和量价均衡。按照酒业家，1000ml茅台、生肖茅台等非标产物采纳分歧的投放办法，目前酒商遍及存货较少，市场需求量大，鞭策相关产物批价上涨。多个酒价平台及渠道显示，精品茅台、散花、1000ml茅台等多个产物近期批价上涨，上涨幅度从10元到160元不等。公司近期经销商会议透露，2026年公司将回归贵州茅台酒的“”型产物系统布局，旨正在夯实以500ml贵州茅台酒为从力的“塔基”产物，做强精品、生肖等“塔腰”产物，把精品打制为又一大单品；激发生肖酒的平易近间消费珍藏需求；以市场需求为驱动，适度收缩陈年、文化类等“塔尖”类产物，强化高端产物价值。

　　商务部对欧盟进口乳成品启动反补助查询拜访，近日商务部网坐发布对原产于欧盟的进口相关乳成品反补助查询拜访的初步裁定，自2025年12月23日起，采纳姑且反补助税金的形式对原产于欧盟的进口相关乳成品实施姑且反补助办法。包罗鲜乳酪（包罗乳清乳酪）及凝乳，经加工的乳酪及稀奶油等。该办法推出或利于国内乳品财产链，加速国产替代历程。此外，零食、黄酒龙头这类新消费成长品类龙头企业本年Q3单季度营收同比仍连结较好增加，啤酒中燕京啤酒等仍实现较好的归母净利润同比增加，公共品细分板块的成长个股好于保守品类。我们认为，公共品企业运营层面品类立异、新渠道进入成为焦点增加行动，为消费品企业贡献业绩成长增量。关心休闲食物、软饮料、代糖、啤酒等具有新消费属性的公共品板块。别的，跟着扩消费政策深切推进及经济目标改善，保守消费品类无望送来根基面拐点和政策催化的双厚利好。关心保守消费品类的改善拐点和估值性价比，沉点关心餐饮供应链、乳业等修复回升机遇。

　　1、从渠道出清、运营改善、场景衔接、分红率提拔角度寻找白酒投资标的。关心确定性强的高端白酒贵州茅台、五粮液，势能较好的山西汾酒，合作款式利好的当代缘，区域势能及空间较大的古井贡酒、送驾贡酒，无望受益经济苏醒预期的次高端酒舍得酒业、酒鬼酒等。2、关心休闲食物、啤酒、软饮料、代糖等具有新消费属性的公共品板块，关心盐津铺子、有友食物、东鹏饮料、百龙创园、燕京啤酒、乐惠国际、会稽山、欢喜家等，3、关心餐饮供应链、乳业等修复回升机遇，关心安井食物、伊利股份、千味央厨？。

　　正在价钱层面，茅台旗号明显地推进“价钱市场化”，焦点是“随行就市”和“推进量价均衡”。茅台酒将科学测算市场容量和渠道容量，切实为渠道“减负”，进一步激发激活渠道活力，提拔市场需求适配度。将鞭策建立线上线下融合、保守现代互补的渠道收集。同时，紧盯新经济、新业态商务消费，以及家宴、私聚等小我消费场景，鼎力挖掘新需求。